زمانی به ارزش 100 دلار را برای یک تصمیم 1 دلاری هدر ندهید

اوراق قرضه فدرال

ارسال توسط : کارشناس ایران فاکس / تاریخ : 1401/06/13
اوراق قرضه فدرال

چگونه اوراق قرضه فدرال صادر می شود


بازارهای جهانی اوراق قرضه بزرگتر از بازارهای سهام جمعی هستند، هم از نظر ارزش پولی اوراق قرضه موجود و هم از نظر ارزش دلاری اوراق قرضه معامله شده روزانه. با این حال، به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران نسبت به اوراق قرضه نسبت به سهام اطلاعات کمی دارند.


حتی اوراق قرضه فدرال که در ایالات متحده به عنوان اوراق قرضه خزانه داری (T-Bonds) شناخته می شوند، خالی از ابهام نیستند. با این حال، آنها بخش قابل توجهی از کل بازار اوراق قرضه را تشکیل می دهند. اوراق قرضه خزانه داری امن ترین سرمایه گذاری با درآمد ثابت در نظر گرفته می شود - معیاری که ریسک سایر اوراق با آن اندازه گیری می شود.


چرا اوراق قرضه فدرال منتشر می شود


در ایالات متحده، خزانه داری ایالات متحده روند صدور اوراق قرضه فدرال را هماهنگ می کند. اولین اوراق قرضه خزانه داری در بازار آزاد، اوراق قرضه جنگی بود که برای جمع آوری بودجه برای ارتش منتشر شد. با بلوغ این اوراق، خزانه داری اوراق قرضه جدیدی را برای پرداخت اوراق قدیمی منتشر کرد و در نتیجه بازار پایداری از اوراق قرضه کوتاه مدت، میان مدت و بلندمدت ایجاد کرد که به راحتی قابل ذخیره یا فروش مجدد در بازار آزاد بود.


در اصل، خزانه داری انتشار اوراق قرضه را با انجام نظرسنجی های غیررسمی از فعالان بازار برای تعیین بهترین قیمت عرضه مدیریت می کرد. در دهه 1970، این سیستم با یک سیستم حراج جایگزین شد و هر اوراق قرضه به بالاترین پیشنهاد داده می شد.


چگونه یک پیوند جدید متولد می شود


قبل از تصمیم گیری درباره جزئیات انتشار اوراق قرضه جدید، باید به چند سوال مهم پاسخ داد. باید یک سند قانونی وجود داشته باشد که شرایط انتشار اوراق قرضه را مشخص کند. مقامات دولتی نیز باید درباره نحوه فروش اوراق مشارکت تصمیم بگیرند. دولت فدرال اغلب مزایده های اوراق قرضه برگزار می کند و از چندین پذیره نویس دعوت می کند تا در روند مناقصه شرکت کنند.


چگونه یک اوراق قرضه جدید به بازار عرضه می شود


اولین مرحله از مرحله بازاریابی، تهیه یک بیانیه رسمی اولیه یا سند افشا برای تحویل به خریداران بالقوه است. سرمایه گذاران معمولاً قیمت، ریسک و بازده مورد انتظار هر پیشنهاد اوراق قرضه را قبل از تصمیم گیری برای ارائه پیشنهاد بررسی می کنند.


یکی از مهمترین الزامات قانونی برای صدور اوراق قرضه فدرال این است که یک جلسه عمومی باید پس از یک دوره بازاریابی معقول برگزار شود. در طول این دوره بازاریابی که معمولاً حدود یک هفته طول می کشد، خریداران بالقوه به طور کامل اسناد افشا را بررسی و ارزیابی می کنند.


هنگامی که دولت حراج اوراق قرضه برگزار می کند، هر گروه پیشنهاد خرید خود را در روز جلسه عمومی ارائه می کند. حراج تا زمان توزیع مناسب اوراق قرضه ادامه دارد.





سرمایه گذاران خرد اوراق قرضه فدرال را به جای حراج در بازار ثانویه خریداری می کنند.


چگونه یک اوراق قرضه جدید خریداری و پرداخت می شود


در آخرین مراحل فرآیند صدور اوراق قرضه فدرال، پذیره نویسان قیمت خرید اوراق قرضه را به نماینده پرداخت کننده ارسال می کنند. سپس نماینده پرداخت هزینه های صدور را به دستور ناشر می پردازد. عامل پرداخت نقش عملی مهمی در صدور اوراق قرضه دارد. نماینده می بیند که وجوه بر اساس هدف مورد نظر از انتشار اوراق قرضه به طور مناسب توزیع می شود. پس از بسته شدن توزیع اوراق، مشاور اوراق قرضه مجموعه کاملی از اسناد پایانی را برای هر شرکت کننده توزیع می کند.


این ما را به آماده سازی اسناد بسته شدن می رساند که آخرین مرحله در فرآیند صدور اوراق قرضه فدرال است. همانطور که ممکن است انتظار داشته باشید، این اسناد ماهیت بسیار فنی دارند و در یک چارچوب قانونی خاص نوشته شده اند. بدون پرداختن به جزئیات بیشتر در مورد محتوای آنها، کافی است بگوییم که اسناد پایانی شرایط پیشنهاد خرید تایید شده را تکرار می کند. همچنین، اسناد روش پرداخت و توزیع اوراق را مشخص می کند.


چرا باید به فرآیند صدور اوراق قرضه فدرال اهمیت دهید؟ این مهم است زیرا اوراق قرضه فدرال ایمن ترین سرمایه گذاری های با درآمد ثابت موجود است. از این گذشته، آنها توسط اختیارات مالیاتی دولت فدرال حمایت می شوند. ماهیت خاص هر انتشار اوراق قرضه هنوز باید به دقت تحلیل شود.


دانش دایره المعارفی از رویه های مربوط به فرآیند صدور اوراق قرضه فدرال برای شرکت در خرید اوراق قرضه خرده فروشی ضروری نیست. یک سرمایه گذار می تواند ETF اوراق قرضه دولتی را به همان راحتی سهام خریداری کند، بدون اینکه چیزی در مورد فرآیند صدور اوراق بداند. با این حال، داشتن درک درستی از بازار اوراق قرضه هنوز مفید است.


دولت فدرال در قبال خریداران موظف است از نقدشوندگی، قابل فروش بودن و اندازه کافی برای تضمین بازار قابل معامله اطمینان حاصل کند. در نهایت، همه این عوامل برای بهبود بازارپذیری یک انتشار اوراق قرضه خاص و جذاب‌تر کردن آن برای خریداران بالقوه ترکیب می‌شوند.





خلاصه


• در ایالات متحده، اوراق قرضه فدرال توسط وزارت خزانه داری صادر می شود.


• باید یک سند قانونی وجود داشته باشد که شرایط انتشار اوراق قرضه را مشخص کند.


• اوراق قرضه دولتی ایالات متحده عموماً در حراجی فروخته می شود.


• یک سرمایه گذار می تواند ETF اوراق قرضه دولتی را به همان راحتی سهام خریداری کند، بدون اینکه چیزی در مورد فرآیند صدور اوراق بداند.