سیاست نرخ بهره منفی (NIRP) چیست؟
سیاست نرخ بهره منفی (NIRP) یک ابزار سیاست پولی غیر متعارف است که توسط بانک مرکزی به کار می‌رود که به موجب آن نرخ‌های بهره هدف اسمی با مقدار منفی، زیر صفر درصد تعیین می‌شوند. NIRP یک پیشرفت نسبتاً جدید (از دهه 1990) در سیاست پولی است که برای کاهش بحران مالی استفاده می‌شود و تنها در شرایط اقتصادی فوق‌العاده به طور رسمی به تصویب رسیده است.
سیاست نرخ بهره منفی (NIRP)
تبیین سیاست های نرخ بهره منفی
نرخ سود منفی به این معنی است که بانک مرکزی (و شاید بانک های خصوصی) سود منفی دریافت خواهند کرد. سپرده گذاران به جای دریافت پول در سپرده ها باید به طور مرتب پول خود را برای نگهداری پول خود در بانک پرداخت کنند. هدف از این کار تشویق بانک‌ها برای وام دادن آزادانه‌تر و کسب‌وکارها و افراد برای سرمایه‌گذاری، وام دادن و خرج کردن پول به جای پرداخت کارمزد برای ایمن نگه داشتن آن است. این در یک محیط نرخ بهره منفی اتفاق می افتد.
در دوره‌های تورم‌زدایی ، مردم و کسب‌وکارها به جای خرج کردن و سرمایه‌گذاری، پول احتکار می‌کنند. نتیجه سقوط تقاضای کل است که منجر به کاهش بیشتر قیمت ها، کاهش یا توقف تولید و تولید واقعی و افزایش بیکاری می شود. معمولاً برای مقابله با چنین رکود اقتصادی از یک سیاست پولی سست یا انبساطی استفاده می شود. با این حال، اگر نیروهای کاهش تورم به اندازه کافی قوی باشند، صرفاً کاهش نرخ بهره بانک مرکزی به صفر ممکن است برای تحریک استقراض و وام کافی نباشد.
تئوری پشت سیاست نرخ بهره منفی (NIRP)
نرخ های بهره منفی را می توان آخرین تلاش برای تقویت رشد اقتصادی در نظر گرفت. اساساً زمانی اجرا می شود که همه چیزهای دیگر (هر نوع دیگر از سیاست های سنتی) ناکارآمد بوده و ممکن است شکست بخورد.
از نظر تئوری، هدف گذاری نرخ بهره زیر صفر، هزینه های استقراض برای شرکت ها و خانوارها را کاهش می دهد، تقاضا برای وام را افزایش می دهد و سرمایه گذاری و هزینه های مصرف کننده را تشویق می کند. بانک‌های خرد ممکن است هزینه‌های مرتبط با نرخ‌های سود منفی را با پرداخت آنها درونی کنند که بر سود تأثیر منفی می‌گذارد، به جای اینکه هزینه‌ها را به سپرده‌گذاران کوچک منتقل کنند، زیرا در غیر این صورت مجبور به انتقال سپرده‌های خود به پول نقد شوند.
نمونه های دنیای واقعی NIRP
یک مثال از سیاست نرخ سود منفی، تعیین نرخ کلیدی 0.2- درصد است، به گونه ای که سپرده گذاران بانکی باید به جای دریافت هر نوع سود مثبت ، دو دهم درصد را به سپرده های خود بپردازند.
• دولت سوئیس در اوایل دهه 1970 برای مقابله با افزایش ارزش پول خود به دلیل فرار سرمایه گذاران از تورم در سایر نقاط جهان، رژیم نرخ بهره منفی را اجرا کرد.
• در سال‌های 2009 و 2010، سوئد و در سال 2012، دانمارک از نرخ‌های بهره منفی برای جلوگیری از ورود پول داغ به اقتصاد خود استفاده کردند.
• در سال 2014، بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره منفی را وضع کرد که فقط برای سپرده‌های بانکی اعمال می‌شد تا از سقوط منطقه یورو به یک مارپیچ کاهش تورم جلوگیری کند.
اگرچه ترس از اینکه مشتریان بانک ها و بانک ها تمام دارایی های خود را به پول نقد (یا M1) منتقل کنند محقق نشد، شواهدی وجود دارد که نشان می دهد نرخ های بهره منفی در اروپا وام های بین بانکی را کاهش داده است.
برخی از خطرات و پیامدهای ناخواسته مرتبط با سیاست نرخ بهره منفی وجود دارد. اگر بانک‌ها خانوارها را به دلیل پس‌انداز جریمه کنند، این امر ممکن است لزوماً مصرف‌کنندگان خرد را تشویق به خرج کردن پول نقد بیشتر نکند. در عوض، آنها ممکن است پول نقد را در خانه احتکار کنند. ایجاد یک محیط نرخ بهره منفی حتی می تواند الهام بخش نقدینگی باشد و خانوارها را وادار کند که پول نقد خود را از بانک خارج کنند تا از پرداخت نرخ های سود منفی برای پس انداز اجتناب کنند.
بانک‌هایی که می‌خواهند از جریان‌های نقدی اجتناب کنند، می‌توانند از اعمال نرخ سود منفی برای سپرده‌های نسبتاً کوچک پس‌اندازکنندگان خانوار خودداری کنند. در عوض، آنها نرخ های بهره منفی را برای موجودی های بزرگ صندوق های بازنشستگی ، شرکت های سرمایه گذاری و سایر مشتریان شرکت اعمال می کنند. این امر، پس‌اندازهای شرکتی را تشویق می‌کند تا در اوراق قرضه و سایر وسایل نقلیه سرمایه‌گذاری کنند که بازدهی بهتری را ارائه می‌دهند و در عین حال از بانک و اقتصاد در برابر اثرات منفی نقدینگی محافظت می‌کنند.
خلاصه
• سیاست نرخ بهره منفی (NIRP) زمانی اتفاق می افتد که بانک مرکزی نرخ بهره اسمی هدف خود را کمتر از صفر درصد تعیین کند.
• این ابزار سیاست پولی خارق‌العاده برای تشویق قوی به استقراض، خرج کردن و سرمایه‌گذاری به جای احتکار وجه نقد استفاده می‌شود که به دلیل نرخ منفی سپرده ارزش خود را از دست می‌دهد.
• نرخ های منفی تعیین شده رسمی در عمل پس از بحران مالی 2008 در چندین حوزه قضایی مانند در بخش هایی از اروپا و ژاپن مشاهده شده است.
سیاست نرخ بهره منفی (NIRP)
.jpg)