زمانی به ارزش 100 دلار را برای یک تصمیم 1 دلاری هدر ندهید

اوراق قرضه دولتی

ارسال توسط : کارشناس ایران فاکس / تاریخ : 1401/06/13
اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی چیست؟


اوراق قرضه دولتی یک اوراق بدهی است که توسط دولت برای حمایت از مخارج و تعهدات دولت منتشر می شود. اوراق قرضه دولتی می توانند سود دوره ای به نام پرداخت کوپن را پرداخت کنند. اوراق قرضه دولتی صادر شده توسط دولت های ملی اغلب به عنوان سرمایه گذاری های کم ریسک در نظر گرفته می شوند زیرا دولت ناشر از آنها حمایت می کند.


اوراق قرضه دولتی ممکن است به عنوان بدهی دولتی نیز شناخته شود.


اوراق قرضه دولتی


اوراق قرضه دولتی توضیح داده شد


اوراق قرضه دولتی توسط دولت ها برای جمع آوری پول برای تامین مالی پروژه ها یا عملیات روزانه منتشر می شود. وزارت خزانه داری ایالات متحده اوراق قرضه منتشر شده را در طول سال در حراج می فروشد. برخی از اوراق قرضه خزانه داری در بازار ثانویه معامله می شوند. سرمایه گذاران فردی که با یک موسسه مالی یا کارگزار همکاری می کنند، می توانند اوراق قرضه منتشر شده قبلی را از طریق این بازار خریداری و بفروشند. اوراق خزانه به طور گسترده ای برای خرید از طریق خزانه داری ایالات متحده، کارگزاران و همچنین صندوق های قابل معامله در بورس که حاوی سبدی از اوراق بهادار هستند، در دسترس هستند.


اوراق قرضه دولتی با نرخ ثابت می تواند دارای ریسک نرخ بهره باشد که زمانی رخ می دهد که نرخ های بهره در حال افزایش هستند و سرمایه گذاران اوراق قرضه با نرخ ثابت کمتری را در مقایسه با بازار نگهداری می کنند. همچنین، تنها اوراق قرضه منتخب با تورم که معیاری برای افزایش قیمت در سراسر اقتصاد است، هماهنگی دارند. به عنوان مثال، اگر یک اوراق قرضه دولتی با نرخ ثابت 2 درصد در سال پرداخت کند و قیمت ها در اقتصاد 1.5 درصد افزایش یابد، سرمایه گذار تنها 0.5 درصد به صورت واقعی درآمد دارد.


دولت‌های محلی نیز ممکن است برای تامین مالی پروژه‌هایی مانند زیرساخت‌ها، کتابخانه‌ها یا پارک‌ها اوراق قرضه صادر کنند. این اوراق به عنوان اوراق قرضه شهرداری شناخته می شوند و اغلب دارای مزایای مالیاتی خاصی برای سرمایه گذاران هستند.


ایالات متحده در مقابل اوراق قرضه دولتی خارجی


اوراق خزانه ایالات متحده تقریباً به همان اندازه ای که یک سرمایه گذاری می تواند بدون ریسک باشد. این مشخصات کم ریسک به این دلیل است که دولت ناشر از اوراق قرضه حمایت می کند. اوراق قرضه دولتی از طرف خزانه داری ایالات متحده برخی از امن ترین اوراق قرضه در سراسر جهان هستند، در حالی که اوراقی که توسط کشورهای دیگر عرضه می شوند ممکن است دارای درجه بیشتری از ریسک باشند.


با توجه به این ماهیت تقریباً بدون ریسک، فعالان بازار و تحلیلگران از اوراق خزانه به عنوان معیاری برای مقایسه ریسک مرتبط با اوراق بهادار استفاده می کنند. اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری نیز به عنوان معیار و راهنمای نرخ بهره محصولات وام دهی استفاده می شود. به دلیل ریسک پایین، خزانه داری ایالات متحده تمایل به ارائه نرخ بازده کمتر نسبت به سهام و اوراق قرضه شرکتی دارد.


با این حال، اوراق قرضه تحت حمایت دولت، به ویژه آنهایی که در بازارهای نوظهور هستند ، می‌توانند ریسک‌هایی را به همراه داشته باشند که شامل ریسک کشور، ریسک سیاسی و ریسک بانک مرکزی می‌شود، از جمله اینکه آیا سیستم بانکی توان پرداخت دارد یا خیر. سرمایه گذاران یادآوری تاریکی را دیدند که برخی از اوراق قرضه دولتی در طول بحران مالی آسیا در سال های 1997 و 1998 چقدر مخاطره آمیز هستند. در طول این بحران، چندین کشور آسیایی مجبور به کاهش ارزش پول خود شدند که طنین انداز در سراسر جهان ایجاد کرد. این بحران حتی باعث شد روسیه بدهی خود را نپرداخت.


موارد استفاده از اوراق قرضه دولتی


اوراق قرضه دولتی به کسری بودجه در بودجه فدرال کمک می کند و برای افزایش سرمایه برای پروژه های مختلف مانند مخارج زیرساختی استفاده می شود. با این حال، اوراق قرضه دولتی نیز توسط بانک فدرال رزرو برای کنترل عرضه پول کشور استفاده می شود.


هنگامی که فدرال رزرو اوراق قرضه دولتی ایالات متحده را بازخرید می کند، عرضه پول در کل اقتصاد افزایش می یابد زیرا فروشندگان وجوهی را برای خرج کردن یا سرمایه گذاری در بازار دریافت می کنند. هر گونه وجوهی که در بانک ها سپرده می شود، به نوبه خود توسط آن مؤسسات مالی برای وام دادن به شرکت ها و افراد استفاده می شود و فعالیت های اقتصادی را بیشتر تقویت می کند.


مزایا و معایب اوراق قرضه دولتی


مانند همه سرمایه گذاری ها، اوراق قرضه دولتی هم مزایا و هم معایب را برای دارنده اوراق به همراه دارد. از سوی دیگر، این اوراق بدهی تمایل به بازگشت یک جریان ثابت از سود بهره دارند. با این حال، این بازده معمولاً کمتر از سایر محصولات موجود در بازار به دلیل کاهش سطح ریسک سرمایه گذاری آنها است.


بازار اوراق قرضه دولتی ایالات متحده بسیار نقد است و به دارنده اجازه می دهد آنها را به راحتی در بازار اوراق قرضه ثانویه بفروشد. حتی صندوق های ETF و صندوق های سرمایه گذاری مشترکی وجود دارند که سرمایه گذاری خود را بر روی اوراق خزانه داری متمرکز می کنند.


اوراق قرضه با نرخ ثابت ممکن است در دوره‌های افزایش تورم یا افزایش نرخ بهره بازار عقب بیفتند. همچنین اوراق قرضه خارجی در معرض ریسک دولتی یا دولتی، تغییرات نرخ ارز و ریسک نکول بالاتری هستند.


برخی از اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده بدون مالیات ایالتی و فدرال هستند. اما سرمایه گذار اوراق قرضه خارجی ممکن است با مالیات بر درآمد حاصل از این سرمایه گذاری های خارجی مواجه شود.


طرفداران


• بازده درآمد بهره ثابت را بپردازید


• ریسک پایین نکول برای اوراق قرضه ایالات متحده


• معاف از مالیات های ایالتی و محلی


• بازار نقدی برای فروش مجدد


• قابل ارزیابی از طریق صندوق های سرمایه گذاری مشترک و ETF


منفی


• نرخ بازده پایینی را ارائه دهید


• درآمد ثابت با افزایش تورم کاهش می یابد


• زمانی که نرخ بهره بازار افزایش می یابد، ریسک داشته باشید


• نکول و سایر خطرات مربوط به اوراق قرضه خارجی


نمونه های دنیای واقعی از اوراق قرضه دولتی ایالات متحده


انواع مختلفی از اوراق قرضه ارائه شده توسط وزارت خزانه داری ایالات متحده وجود دارد که سررسیدهای مختلفی دارند. علاوه بر این، برخی از اوراق قرضه پرداخت های بهره منظم را برمی گرداند، در حالی که برخی دیگر این کار را نمی کنند.


اوراق قرضه پس انداز


وزارت خزانه داری ایالات متحده اوراق قرضه سری EE و اوراق قرضه پس انداز سری I را ارائه می دهد. اوراق قرضه به ارزش اسمی و دارای نرخ بهره ثابت می فروشند. اوراق قرضه نگهداری شده به مدت 20 سال به ارزش اسمی خود می رسد و عملاً دو برابر می شود. اوراق قرضه سری I یک نرخ ثانویه محاسبه شده شش ماهه با نرخ تورم دریافت می کنند.


اسناد خزانه


اسکناس‌های خزانه (T-notes) اوراق میان‌مدت با سررسید دو، سه، پنج یا 10 ساله هستند که بازده کوپن ثابتی را ارائه می‌کنند. اسکناس های تی معمولاً دارای ارزش اسمی 1000 دلار هستند. با این حال، سررسیدهای دو یا سه ساله دارای ارزش اسمی 5000 دلار هستند. اگرچه بازدهی روزانه تغییر می کند، بازدهی 10 ساله در 31 مارس 2019 روی 2.406% بسته شد و در آن زمان محدوده 52 هفته ای از 2.341% تا 3.263% داشت.


اوراق قرضه خزانه


اوراق قرضه خزانه (T-Bonds) اوراق قرضه بلندمدتی با سررسید بین 10 تا 30 سال است. اوراق قرضه T به صورت شش ماهه سود یا کوپن پرداخت می کند و ارزش اسمی آن 1000 دلار است. این اوراق به جبران کسری بودجه فدرال کمک می کند. همچنین، آنها به تنظیم عرضه پول کشور و اجرای سیاست های پولی ایالات متحده کمک می کنند. بازده اوراق قرضه 30 ساله خزانه داری در 31 مارس 2019 در 2.817 درصد بسته شد.


اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (TIPS)


اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (TIPS) یک اوراق بهادار خزانه داری است که بر اساس تورم نمایه می شود. آنها از سرمایه گذاران در برابر اثرات نامطلوب افزایش قیمت ها محافظت می کنند. ارزش اسمی - اصلی - با تورم افزایش می‌یابد و با کاهش تورم، به دنبال شاخص قیمت مصرف‌کننده کاهش می‌یابد.


TIPS نرخ ثابتی را که در حراج اوراق بهادار تعیین می‌شود، به‌صورت شش ماهه پرداخت می‌کند. با این حال، مبالغ پرداخت بهره متفاوت است زیرا این نرخ برای ارزش اصلی تعدیل شده اوراق قرضه اعمال می شود. TIPS سررسید پنج، 10 و 30 ساله دارد. در 19 نوامبر 2020، اوراق قرضه 10 ساله TIPS با نرخ بهره -0.867٪ به حراج گذاشته شد.





خلاصه


• اوراق قرضه دولتی نشان دهنده بدهی است که توسط دولت صادر می شود و برای حمایت از مخارج دولت به سرمایه گذاران فروخته می شود.


• برخی از اوراق قرضه دولتی ممکن است سود دوره ای پرداخت کنند. سایر اوراق قرضه دولتی کوپن پرداخت نمی کنند و در عوض با تخفیف فروخته می شوند.


• اوراق قرضه دولتی از آنجایی که دولت از آنها حمایت می کند، سرمایه گذاری های کم ریسک محسوب می شوند. انواع مختلفی از اوراق قرضه ارائه شده توسط خزانه داری ایالات متحده وجود دارد که جزو امن ترین اوراق قرضه در جهان محسوب می شوند.


• به دلیل ریسک نسبی پایین، اوراق قرضه دولتی معمولاً نرخ بهره پایینی می پردازند.