- انتظار می رود بانک مرکزی اروپا نرخ ها را 25 واحد افزایش دهد و به دلیل بالا ماندن تورم، سیگنال بیشتری را نشان دهد.
- پس از فدرال رزرو، این بانک می‌خواهد افزایش دهد.
- بدون پیش‌بینی‌های جدید، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، تلاش خواهد کرد تا همکارانش را متقاعد کند که رها کنند.
زمستان اقتصادی در حال آمدن به منطقه یورو است - حداقل طبق آخرین نظرسنجی هایی که از قاره کهن انجام شده است. آیا این افزایش تقریبا قطعی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) آخرین مورد در چرخه خواهد بود؟ این همان چیزی است که بازارها انتظار دارند، اما این بانک ممکن است پیام دیگری داشته باشد، یعنی بالا بردن یورو.
در اینجا پیش نمایشی از تصمیم بانک مرکزی اروپا است که قرار است روز پنجشنبه در ساعت 12:15 به وقت گرینویچ ارائه شود.
کاهش تورم منطقه یورو، کاهش چشم انداز اقتصادی
بانک مرکزی اروپا قصد دارد تورم را در حدود 2٪ سالانه نگه دارد. افزایش قیمت ها به بالاترین میزان 10.6 درصد در سال گذشته رسید و تا حدودی در واکنش به افزایش نرخ بهره بانک، کاهش یافت.
HICP سالانه منطقه یورو منبع: FXStreet
نرخ اصلی بازپرداخت بانک مرکزی اروپا 4.00 درصد و نرخ سپرده آن 3.50 درصد است - این نرخ برای سال‌های طولانی منفی بود. با این حال، این تلاش‌ها تورم را تنها به 5.5 درصد کاهش داده است و بانک اعلام کرد که برای اطمینان از پیروزی، نرخ‌ها را 25 واحد پایه (bps) افزایش خواهد داد.
با این وجود، موسسه مستقر در فرانکفورت ممکن است بیش از آنچه هدفش بوده دریافت کرده باشد - اقتصاد در کنار تورم در حال سرد شدن است. رشد در بسیاری از کشورها نزدیک به صفر است و طبق داده های بازنگری شده برای سه ماهه اول، آلمان وارد یک رکود فنی شده است.
چشم انداز آینده نزدیک حتی تیره تر به نظر می رسد. شاخص های مدیران خرید آینده نگر اس اند پی گلوبال (PMI) به سرعت رو به وخامت گذاشته است که نشان دهنده رکود عمیق تر در پیش است.
PMI ترکیبی منطقه یورو که فعالیت‌ها را در بخش‌های تولید و خدمات دنبال می‌کند، در اوایل ژوئیه به 48.9 کاهش یافت که زیر آستانه 50 نقطه‌ای که انبساط و انقباض را جدا می‌کند.
منبع: FXStreet
در هفته‌های اخیر، مقامات بانک مرکزی اروپا نسبت به کاهش داده‌ها ابراز نگرانی کرده‌اند و بازارها انتظار دارند که افزایش فعلی آخرین افزایش باشد. سرمایه گذاران ممکن است در نهایت اثبات شوند. با این حال، سه دلیل وجود دارد که چرا بانک تصمیم دارد مواضع جنگ طلبانه خود را حفظ کند – باز گذاشتن درها برای افزایش بیشتر و شروع بازگشت مجدد یورو.
سه دلیل برای افزایش یورو در واکنش به تصمیم بانک مرکزی اروپا
1) تورم زمینه ای هنوز خیلی بالاست
بخشی از موفقیت بانک مرکزی اروپا متعلق به خودش نیست - قیمت انرژی به میزان قابل توجهی کاهش یافته است که به کاهش تورم اصلی کمک کرده است. از سوی دیگر، چانه زنی دسته جمعی و کمبود کارگران، تورم اصلی را - که قیمت های نوسان انرژی و مواد غذایی را حذف می کند - بسیار بالا نگه داشته است و همان 5.50 درصد است. و سقوط نمی کند
تورم اصلی منطقه یورو منبع : FXStreet
افزایش نرخ ها با تشویق پس انداز و کاهش وام بر این نوع تورم چسبنده تأثیر می گذارد. برای مشاهده روند کاهشی CPI اصلی، بانک مرکزی اروپا احتمالاً باید موضع جنگ طلبانه خود را حفظ کند و درها را برای افزایش بیشتر باز بگذارد.
اما این فقط در مورد تورم نیست.
2) ECB نمی خواهد بعد از فدرال رزرو جنگ طلب ضعیف به نظر برسد
این موسسه مستقر در فرانکفورت تصمیم خود را کمتر از 24 ساعت پس از افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا (فدرال رزرو) در واشنگتن اعلام کرد. علاوه بر این، بانک مرکزی جهان احتمالاً گزینه افزایش دیگری را زنده نگه خواهد داشت.
با وجود کاهش نرخ تورم اصلی به 3 درصد و تورم اصلی به 4.8 درصد، نرخ‌های ایالات متحده از 5 درصد فراتر رفتند، بانک مرکزی اروپا نمی‌خواهد در مقابل افزایش قیمت‌ها در مقایسه با کشورهای همتای خود در سراسر حوضچه، ضعیف دیده شود. تصمیم نسبی آن نیز تأثیر فوری دارد - کاهش یورو/دلار آمریکا قیمت‌های واردات را گران‌تر می‌کند و تورم را بالاتر می‌برد.
3) لاگارد برای متقاعد کردن هاوکیش ها به پیش بینی جدید بانک مرکزی اروپا نیاز دارد
کریستین لاگارد ، رئیس بانک مرکزی اروپا ، اغلب به عنوان یک داویش دیده می شود که از سیاست های سست تر حمایت می کند. با این حال، او تنها نیست - منطقه یورو متشکل از 20 کشور است و شاهین‌های شورای حاکم او در سال گذشته دست بالا را داشتند. بانک های مرکزی آلمان و سایر بانک های شمالی در نگرانی های خود نسبت به تورم ثابت شده اند و به راحتی آنها را رها نخواهند کرد.
بانک‌های مرکزی ادعا می‌کنند که مبتنی بر داده‌ها هستند و برای متوقف کردن سخت‌گیری، لاگارد و داویش ها به داده‌های بیشتری نیاز دارند. کارکنان بانک مرکزی اروپا آخرین پیش‌بینی‌های جدیدی را در ماه ژوئن منتشر کردند که نسبتاً خوش‌بینانه بود. پیش بینی های بعدی قرار است در ماه سپتامبر ارائه شود.
در حالی که چشم انداز اقتصادی و تورمی احتمالاً کاهش خواهد یافت، بانک مرکزی اروپا هنوز نمی تواند بر تورم پیروز شود - و نه نگرانی در مورد اقتصاد - هنوز. لاگارد به نمایندگی از کل شورای حاکم، باید پیامی جنگ طلبانه تر از آنچه که PMI ها بیان می کنند، منتقل کند.
این دلیل دیگری است که من موضع جنگ طلبانه تر از آنچه بازارها انتظار دارند پیش بینی می کنم که منجر به جهش یورو می شود.
افکار نهایی
بانک مرکزی اروپا قرار است در نشست جولای خود، نرخ بهره را 25 واحد در ثانیه دیگر افزایش دهد، حرکتی کاملا قیمتی. بر اساس داده‌های رو به وخامت، سرمایه‌گذاران انتظار دارند که این آخرین افزایش قیمت باشد – با این حال دلایل خوبی وجود دارد که بانک موضع جنگ‌طلبانه خود را حفظ کند و یورو را تقویت کند.
آخرین افزایش؟ چرا لاگارد تصمیم گرفت یورو را بالا ببرد؟
